Şişecam bilançosunda FAVÖK ve kâr sürprizi: Trive Yatırım hedefi 64 TL

Trive Yatırım tarafından 11 Mayıs tarihinde yayımlanan değerlendirme raporunda, Şişecam’ın (SISE) 1Ç26 dönemine ilişkin finansal sonuçlarının piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleştiği ifade edildi. Raporda, şirketin hasılat, FAVÖK ve net kâr kalemlerinde farklı yönlerde dikkat çeken performans sergilediği belirtilirken, özellikle kârlılık tarafındaki güçlü sapma öne çıkarıldı. Şirketin finansal sonuçları ve operasyonel gelişmeleri yatırımcıların odağında yer alırken, açıklanan veriler çerçevesinde dönem performansı detaylı şekilde analiz edildi.

1Ç26 finansal sonuçlarında hasılat ve kârlılık görünümü

Şişecam’ın 1Ç26 döneminde hasılatı 57,5 milyar TL olarak gerçekleşti. Açıklanan bu rakamın konsensus tahmininin yüzde 1,4 altında kaldığı ifade edilirken, yıllık reel bazda hasılatta yüzde 3,4 oranında daralma kaydedildiği aktarıldı. Bu görünüm, gelir tarafında sınırlı bir zayıflamaya işaret ederken, maliyet ve operasyonel verimlilik kalemleriyle birlikte değerlendirilmesi gereken bir tablo ortaya koydu.

Öte yandan FAVÖK tarafında ise beklentilerin üzerinde bir performans dikkat çekti. 1Ç26 FAVÖK tutarı 4,03 milyar TL olarak açıklanırken, bu rakamın 3,3 milyar TL olan beklentinin yüzde 21 üzerinde gerçekleştiği vurgulandı. Net kâr tarafında ise ana ortaklık payına düşen kâr 1,88 milyar TL olarak kaydedildi ve bu sonuç konsensus tahmininin yüzde 62 üzerinde gerçekleşerek raporda en güçlü sürpriz kalemlerden biri olarak öne çıktı.

Yatırımlar ve kapasite artışlarının operasyonlara etkisi

Şirket yönetimi, 1Ç26 sonuçlarıyla birlikte 2026 yılına güçlü bir yatırım performansıyla başlandığını ifade etti. Raporda yer alan bilgilere göre devreye alınan yatırımların orta ve uzun vadede gelirleri desteklemesi bekleniyor. Bu kapsamda özellikle Avrupa ve Türkiye’deki üretim kapasitesine yönelik adımlar dikkat çekti.

Macaristan’ın Kaposvar kentinde yer alan ilk cam ambalaj tesisinde ilk fırının test üretimine alındığı belirtildi. Bunun yanı sıra Bulgaristan ve İtalya’da devreye alınan iki yeni kaplamalı cam hattı ile Avrupa’daki kaplama kapasitesinin iki katına çıkarıldığı ifade edildi. Ayrıca Tarsus TR9 hattının devreye girmesiyle birlikte yıllık 432 bin ton brüt üretim kapasitesine ulaşıldığı bilgisi paylaşıldı.

Hedef fiyat ve hisse performansına ilişkin değerlendirme

Trive Yatırım, Şişecam için 12 aylık hedef fiyatını 64 TL olarak açıkladı ve hisse için tavsiyesini “tut” seviyesinde korudu. Bu değerlendirme, şirketin mevcut finansal görünümü ile birlikte yatırım planlarının gelecekte yaratabileceği potansiyel etkiler dikkate alınarak yapıldı.

Raporda ayrıca Kuzey İtalya’daki düz cam fabrikasında gerçekleştirilen soğuk tamir işleminin tamamlandığı ve bu işlemin FAVÖK seviyesine 25 milyon Euro olumlu katkı sağladığı bilgisi de yer aldı. 11 Mayıs saat 14.23 itibarıyla Şişecam hisseleri 53,15 TL seviyesinden işlem görürken, gün içinde yüzde 2,5 oranında yükseliş kaydedildiği aktarıldı.

Genel değerlendirme ve beklentiler

Şişecam’ın açıklanan finansal sonuçları, özellikle FAVÖK ve net kâr tarafında beklentilerin üzerinde gerçekleşen performansla öne çıkarken, hasılat tarafındaki sınırlı daralma ile birlikte karma bir tablo ortaya koydu. Raporda yer verilen yatırım ve kapasite artışı adımları ise orta ve uzun vadeli büyüme potansiyeline işaret eden unsurlar arasında değerlendirildi.

Şirketin hem Avrupa hem de Türkiye’de yürüttüğü üretim yatırımları ve kapasite genişletme hamleleri, finansal sonuçlarla birlikte yatırımcılar tarafından yakından takip edilmeye devam ediyor. Trive Yatırım’ın hedef fiyat ve tavsiye güncellemesi de piyasa beklentileri açısından referans niteliği taşıyan bir değerlendirme olarak öne çıktı.